歐菲光（002456.SZ）、舜宇光學(xué)（02382.HK）、丘鈦科技（1478.HK）三大攝像頭巨頭企業(yè)不僅增速迅猛，而且凈利絕對額甚是龐大。舜宇光學(xué)2017年上半年實現(xiàn)凈利潤11.61億元，同比增長149.7%，凈利潤在所在的三大攝像頭巨頭上市企業(yè)中排名第一。

 

　　歐菲光緊隨其后排名第二，歐菲光2017年上半年報告顯示，截至6月底，上半年歐菲光實現(xiàn)凈利潤6.2億元，同比增長68.69%；丘鈦科技上年半業(yè)績報告顯示，上半年丘鈦科技實現(xiàn)凈利潤2.02億元，同比增長145.5%。
 

 

　　已披露的三家攝像頭市場企業(yè)中，目前舜宇光學(xué)和丘鈦的凈利潤增速超過三位數(shù)。對于增速的原因，上述三家上市公司在其年報中均有披露，其中舜宇光學(xué)表示業(yè)績增長原因是毛利上升及有效控制運(yùn)營費(fèi)用所致；丘鈦微表示，業(yè)績增長的原因在于攝像頭模組產(chǎn)品的像素結(jié)構(gòu)得到了明顯提升，雙攝像頭模組占比明顯提升導(dǎo)致丘鈦產(chǎn)品的綜合平均銷售單價達(dá)到約30.7元，較去年同期的22.9元增長了約34.1%。

 

　　歐菲光表示，雙攝模組實現(xiàn)量產(chǎn)出貨、高像素攝像頭模組占比提升和指紋識別產(chǎn)品市場滲透率持續(xù)提高同時傳統(tǒng)產(chǎn)品保持競爭優(yōu)勢所致。

 

　　但從總收入和攝像頭模組出貨量上來說，歐菲光排名第一。歐菲光2017年上半年收入110.14億元，同比增長37.28%，舜宇光學(xué)收入100.32億元，同比增長69.8%；丘鈦科技收入36.05億元，同比增長108.7%。歐菲光和舜宇光學(xué)是目前僅有兩家營收過百億的攝像頭上市企業(yè)。

 

　　筆者查閱發(fā)現(xiàn)，歐菲光和華為、OPPO、 VIVO、小米、三星、金立和聯(lián)想等知名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定合作關(guān)系并保持及時高效互動。

 

　　就攝像頭模組出貨量而言，筆者查閱發(fā)現(xiàn)上半年歐菲光攝像頭模組出貨量超2億顆，單攝月產(chǎn)能達(dá)到50KK，雙攝月產(chǎn)能達(dá)到8KK；而舜宇光學(xué)上半年的攝像頭模組出貨量為1.53億顆，丘鈦科技上半年的攝像頭模組出貨量為0.83億顆。

 

　　毛利率是用以反映企業(yè)每元營業(yè)收入中含有多少毛利，它是凈利潤的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能形成企業(yè)的盈利，主營業(yè)務(wù)的毛利率越高，則扣除各項支出后的利潤也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

 

　　因為，毛利率可謂是衡量一個企業(yè)盈利的標(biāo)尺，查閱上述三大巨頭的綜合毛利率發(fā)現(xiàn)，三大攝像頭巨頭中，綜合毛利率最高的是舜宇光學(xué)。

 

　　近期舜宇光學(xué)發(fā)布的半年報顯示，其綜合毛利率為20.6%，同比增長3.9個百分點；8月22日晚間歐菲光發(fā)布的半年報顯示，其綜合毛利率為12.11，同比增長0.17個百分點；而丘鈦近期發(fā)布的半年報顯示，其綜合毛利率為12.09，同比增長2.8個百分點。

 

　　其中，歐菲光的光學(xué)業(yè)務(wù)毛利率為10.81%，同比減少 1.97個百分點，就此，歐菲光在其半年報中表示，光學(xué)業(yè)務(wù)毛利率減少的原因是廣州歐菲影像二季度為淡季且目前處于整合階段所致。
 

 

　　舜宇光學(xué)的光電產(chǎn)品毛利率為12.7%，較去年同期的8.7%增長4個百分點。對此，舜宇光學(xué)在其半年報中透露，手機(jī)攝像頭模組出貨量的上升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善所帶來的平均售價所致。

 

　　在這三大巨頭中，發(fā)現(xiàn)雙攝像頭模組、高像素已經(jīng)成為其業(yè)績飄紅的最主要原因。查閱歐菲光的2017年上半年財報發(fā)現(xiàn)，其攝像頭模組業(yè)務(wù)營收已經(jīng)達(dá)到66.34億元，同比增長101.66%，占其總收入的44%，而在去年，其觸控顯示業(yè)務(wù)占比達(dá)到45.32%。也就是說，歐菲光的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)在發(fā)生明顯的變化，其主營業(yè)務(wù)觸控顯示正在向光學(xué)業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而這一轉(zhuǎn)移正是由市場決定。

 

　　舜宇光學(xué)的光電產(chǎn)品業(yè)績同樣快速提升。查閱發(fā)現(xiàn)，舜宇光學(xué)的光電產(chǎn)品實現(xiàn)收入80.14億元，同比增長77.9%，占其總收入的79.9%。

　　對于而言，丘鈦的主營業(yè)務(wù)為攝像頭模組及指紋模組，在其官網(wǎng)上發(fā)布的2017年6月主營業(yè)務(wù)出貨報告中發(fā)現(xiàn)1—6月份丘鈦累計出貨量約為8344萬顆，同比增長約12.63%，指紋識別模組累計出貨約為3432萬顆。

 

　　而就產(chǎn)品單價著一角度來說，丘鈦科技在其半年報中曾透露，攝像頭模組的平均銷售單價達(dá)到約30.9人民幣，較同期的約22.8元增長了約35.5%，指紋識別模組的平均銷售單價達(dá)到約30.1元，較同期的29.1元增長約1.3%。

 

　　所以從丘鈦科技產(chǎn)品業(yè)務(wù)的單價和出貨量便可以判斷出其攝像頭模組業(yè)務(wù)是其總業(yè)績飄紅的關(guān)鍵原因。

 

　　上述三家巨頭均加大光學(xué)投入力度 力爭抓住下一個增長點

 

　　對于攝像頭上市公司而言，投入力度是影響投資收益率的關(guān)鍵因素，因此其在這一領(lǐng)域的投資策略頗受關(guān)注。

 

　　據(jù)相關(guān)咨詢最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年全球智能手機(jī)出貨量約6.7億部，同比增長1.8%，其中中國市場出貨量約2.3億部，同比下降1.4%。盡管智能手機(jī)增速放緩，但是細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新層出不窮，光學(xué)領(lǐng)域和柔性觸控顯示的創(chuàng)新成為帶動整個行業(yè)成長的新動力。

 

　　伴隨著市場競爭加劇，各大手機(jī)廠商都在尋找增量創(chuàng)新以謀求差異化競爭優(yōu)勢和銷量突破，而像素數(shù)據(jù)由于最為直觀，向著高像素的竟相求索也成為了智能手機(jī)市場的必然趨勢。對于未來在業(yè)績增長點的考量，歐菲光在其2017年上半年報中表示，在光學(xué)產(chǎn)品領(lǐng)域，歐菲光的發(fā)展戰(zhàn)略是一方面把握雙攝滲透機(jī)遇，另一方面同業(yè)內(nèi)尖端技術(shù)公司開展戰(zhàn)略合作，提前布局編碼結(jié)構(gòu)光3Dsensing等新興領(lǐng)域。

 

　　筆者獲悉，歐菲光預(yù)計2017年年底將單攝、雙攝月產(chǎn)能分別擴(kuò)張至60—65KK和15KK。

 

　　針對日前被市場熱炒的3Dsensing發(fā)展趨勢，歐菲光在其財報中表示，事實上，3D sensing人臉識別并不是全新的方案，此前在微軟的Kinect以及谷歌的Project Tango中即有應(yīng)用，但在智能手機(jī)邊際創(chuàng)新持續(xù)的趨勢下，更多客戶有望在2017年的旗艦機(jī)型 中采用3D 結(jié)構(gòu)光人臉識別，由此，3D sensing將打開光電子產(chǎn)業(yè)鏈的成長空間，光學(xué)成為繼 指紋識別之后的又一重大生物識別方式，帶來相關(guān)攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈未來5-10年的快速滲透期。

 

　　而對于舜宇光學(xué)而言，舜宇的未來展望則是繼續(xù)透過做精做透現(xiàn)有優(yōu)勢業(yè)務(wù)，提升集團(tuán)的市場競爭力并增加集團(tuán)的市場份額，鞏固其市場領(lǐng)先地位。

 

　　舜宇的業(yè)務(wù)主要為三大領(lǐng)域分別是光學(xué)零件、光電產(chǎn)品和光學(xué)儀器，為搶占市場先機(jī)，應(yīng)對未來供應(yīng)鏈需求，舜宇光學(xué)更是加大對光電項目的投入力度。

 

　　“目前手機(jī)、汽車鏡頭市場規(guī)模正在迅速擴(kuò)大，以手機(jī)為例，從原來只有前面一粒鏡頭，到前后各一粒，再前后各兩粒，再到未來前后各三粒，而汽車行業(yè)，未來會有更多的汽車安裝8-10粒鏡頭，實現(xiàn)360°環(huán)影功能，市場瞬息萬變，為了把握市場時機(jī)，該項目推進(jìn)刻不容緩。”舜宇光學(xué)相關(guān)人員表示。

 

　　據(jù)悉，按照舜宇光學(xué)的規(guī)劃，其光電項目分兩期建設(shè)，其中一期占地143畝，總投資20億元，建設(shè)期限為2016—2018年，全部建成后，年產(chǎn)值可達(dá)100億元以上。

 

　　項目二期占地351畝，總投資48.8億元，計劃于2017年——2020年建設(shè)，全部建成后，年產(chǎn)值達(dá)到250億元以上。上述項目主要產(chǎn)品為智能光電模塊，主要應(yīng)用于手機(jī)、汽車、VR、AR、智能家居等領(lǐng)域。

 

　　而這一擴(kuò)產(chǎn)的舉動丘鈦同樣也大力投入。為應(yīng)對市場需求，丘鈦科技在第一季度報告中曾表示，二月底，昆山丘鈦中國二期廠房封頂完工，現(xiàn)已進(jìn)入裝修階段，如果全面投入使用，可以將攝像頭模組月產(chǎn)能擴(kuò)大至43KK。

 

　　對于下半年的雙攝市場，各大供應(yīng)鏈廠商的態(tài)度均較為樂觀。筆者前幾日從供應(yīng)鏈獲悉，華為給ODM廠商下了2000萬臺的雙攝手機(jī)訂單，這2000萬臺的雙攝手機(jī)訂單搭載的攝像頭并不是高像素攝像頭，更多的是以中低端為主。也就是說雙攝的市場還將繼續(xù)普及至中低端手機(jī)市場，對于上述三家攝像頭上市企業(yè)而言，下半年其市場機(jī)遇依然甚多。

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