在2017年該行業(yè)幾筆最大的收購案如安潔科技收購威博精密、奮達科技收購富誠達、領(lǐng)益科技借殼江粉磁材！而在前不久，匯冠股份發(fā)布公告表示，公司擬以9.4億元的價格出售旺鑫精密92%股權(quán)，匯冠股份將出售旺鑫精密退出手機市場！其中很重要的一個原因則在于行業(yè)競爭激烈，導致毛利率不高！

　　

　　對于智能手機、筆記本電腦等市場而言均是如此，尤其是在筆記本電腦市場，近些年來，市場不斷走向高度集中化。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年全球前五大筆記本電腦廠商在市場所占份額分別為70.90%、74.70%、75.70%。近來，主要從事筆記本精密結(jié)構(gòu)件廠商春秋電子在上交所上市，公司擬募集資金8.1億元用于擴產(chǎn)筆記本電腦精密結(jié)構(gòu)件以及精密模具項目！

　　

　　

　　2017年12月12日，主要從事筆記本電腦精密結(jié)構(gòu)件廠商春秋電子（N春秋：603890.SH）在上交所上市，上市當日，春秋電子股價上漲44.01%急停！其計劃募資8.1億元用于筆記本電腦精密結(jié)構(gòu)件以及精密模具擴產(chǎn)！

 

　　據(jù)手機報在線（http://www.zdtkd.net/）查詢資料得知，春秋電子成立于2011年，主要從事消費電子產(chǎn)品精密結(jié)構(gòu)件模組及相關(guān)精密模具的研發(fā)、設計、生產(chǎn)銷售，公司主要產(chǎn)品為筆記本電腦、個人電腦及其他電子消費品的結(jié)構(gòu)件模組及相關(guān)精密模具，屬于消費電子產(chǎn)品主要結(jié)構(gòu)部件細分行業(yè)。公司共擁有上海崴泓、合肥經(jīng)緯、香港春秋3家全資子公司。

　　

　　此外，據(jù)招股說明書披露，春秋電子為主流消費電子產(chǎn)品廠商提供精密結(jié)構(gòu)件模組產(chǎn)品，其中以筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組為主。筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組包括四大件：背蓋、前框、上蓋、下蓋以及金屬支架，上述結(jié)構(gòu)件模組在裝配筆記本電腦過程中需容納顯示面板、各類電子元器件、轉(zhuǎn)軸等部件，其結(jié)構(gòu)性能對制造精密度提出了較高的要求。同時由于其還具有外觀裝飾功能，故該類產(chǎn)品對生產(chǎn)企業(yè)的設計能力亦有較高的要求。

　　

　　而春秋電子消費電子產(chǎn)品精密模具分為配套模具及商用模具，其中配套模具系公司用于生產(chǎn)精密結(jié)構(gòu)件模組的相關(guān)模具，其主要客戶為聯(lián)想、三星等筆記本電腦整機廠商及其相關(guān)代工廠；商用模具系公司本身不生產(chǎn)其成型產(chǎn)品的模具產(chǎn)品，其主要客戶為三星家電、LG、博西華、夏普等家電類整機廠商。

　　

　　據(jù)手機報在線從其招股說明書中查詢得知，春秋電子2014年、2015年、2016年及2017年1-6月營業(yè)收入分別為12.03億元、12.75億元、14.65億元、7.92億元，凈利潤分別為5905.31萬元、8858.07萬元、14672.60萬元、7554.48萬元。其中消費類電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件相關(guān)營收分別為10.53億、11.15億、13.21億、7.08億，模具相關(guān)營收分別為1.43億、1.49億、1.32億、0.80億！

　　

　　從春秋電子客戶群體來看的話，其存在高度客戶群體集中風險，2014年到2017年上半年，其前五大客戶銷售金額占其總營收比例分別為93.36%、94.20%、92.68%以及91.38%，其中聯(lián)想和三星兩者占其營收比例分別達到了84.24%、82.80%、77.45%、77.66%，可以看出，春秋電子對聯(lián)想和三星的依賴十分強！

　　

　　預計2017年營收在16.8億-16.9億，與2016年相比同比增長14.86%-15.82%，預計凈利潤為1.50億-1.66億，與2016年相比同比增長2.23%-13.14%！

　　

　　而在毛利率方面，其2014年-2017年上半年持續(xù)在上升，分別為14.83%、18.85%、19.20%、20.25%，據(jù)春秋電子表示，毛利率上升的主要原因在于其子公司合肥經(jīng)緯證實投產(chǎn)，促使單位成本下降以及高毛利結(jié)構(gòu)件模組訂單占比上升。

　　

　　而春秋電子本次公開發(fā)行新股募集資金（扣除發(fā)行費用后）擬投資于“年增365萬套筆記本電腦（PC）精密結(jié)構(gòu)件及450套精密模具的生產(chǎn)項目（昆山）”、“年新增300萬套筆記本電腦精密結(jié)構(gòu)件智能產(chǎn)線及210套精密模具智能產(chǎn)線項目（合肥）”、“新建研發(fā)中心（昆山）”，及償還銀行貸款及補充流動資金。

　　

　　春秋電子表示，本次募集資金投資項目建成后，公司將新增塑膠、金屬和碳纖維材質(zhì)精密結(jié)構(gòu)件年產(chǎn)能665萬套，其中新增鎂鋁金屬和碳纖維等新材料精密結(jié)構(gòu)件年產(chǎn)能為215萬套，在優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，預計可新增相關(guān)營業(yè)收入11.09億元。

　　

　　本次募集資金投資擴產(chǎn)所新增的產(chǎn)能約占公司現(xiàn)有產(chǎn)能的65.39%，預計在開工建設后第四年可完全達產(chǎn)，所涉及的產(chǎn)品已經(jīng)在公司現(xiàn)有業(yè)務中形成規(guī)?；a(chǎn)。

　　

　　筆記本電腦成夕陽產(chǎn)業(yè) 春秋電子未來增長空間何在？

　　

　　從筆記本電腦上次來看的話，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年全球筆記本出貨量約1.57億臺，蘋果筆記本出貨量占全球出貨量的10.30%，即年出貨量約1617萬臺；非蘋果筆記本出貨1.41億臺。全球筆記本市場呈現(xiàn)高度集中化現(xiàn)象，市場份額主要為前幾大品牌所占據(jù)，截至2016年底，全球前8大筆記本電腦品牌在市場所占份額達到了88.60%，且這8大品牌中，也呈現(xiàn)出十分明顯的梯隊形狀！

　　

　　以2016年筆記本電腦市場來看的話，受益于美國市場的增長，惠普繼續(xù)成為第一，而聯(lián)想的市場占有率也明顯上漲，盡管戴爾處于第三的位置，但是和惠普、聯(lián)想相比依然還有不小的差距，而蘋果在出貨量方面與戴爾也相差不?。∵@5大品牌的占有率就達到了75%！

　　

　　眾所周知，近些年來，智能手機和平板電腦對筆記本電腦市場造成了很大的沖擊，從目前來看，無論是智能手機還是平板電腦或筆記本電腦，未來的增長空間都不是很大，在春秋電子看來，未來的增加主要源于創(chuàng)新以及舊的筆記本電腦消費者更新。

　　

　　據(jù)手機報在線了解，當前筆記本外殼結(jié)構(gòu)件從材質(zhì)構(gòu)成劃分，可分為塑膠外殼、金屬外殼、碳纖合金外殼等。目前，多數(shù)品牌的普通筆記本仍以塑膠外殼為主；金屬外殼主要用于中高端機型，例如蘋果的所有機型均采用金屬外殼；碳纖合金外殼雖然其成本較高，但由于下游市場的需求上升，正逐步導入高端商務筆記本電腦市場。此外，當前筆記本電腦外殼行業(yè)的發(fā)展趨勢是整個外殼不再采用單一材料，各面往往采用了不同的材料。

　　

　　從筆記本精密結(jié)構(gòu)件來看的話，按塑膠殼體在非蘋果電腦中占比80%，金屬機殼占比20%進行估算，塑膠殼體出貨量約1.13億套，金屬殼體（不含蘋果電腦）出貨量約0.28億套。由于各類筆記本電腦外殼材質(zhì)不同，其模組出廠價格存在較大差異，缺乏相應的公開細分數(shù)據(jù)。故通過將筆記本電腦分為蘋果筆記本和非蘋果筆記本兩大類，以此來粗略估計筆記本外殼的材料。

　　

　　其中蘋果筆記本定位中高端，目前均采用金屬外殼（鋁合金一體成型技術(shù)），一套筆記本殼體的廠商供貨價格在600元以上；非蘋果筆記本中，高端機型的外殼結(jié)構(gòu)件成本約占零部件成本的10%左右，低端機型的結(jié)構(gòu)件成本約占零部件總成本的5%左右。

　　

　　根據(jù)收集的市場信息估算，一套全塑膠殼體模組產(chǎn)品的廠商供貨均價約為110元左右，一套全金屬殼體模組產(chǎn)品的廠商供貨價約為400元左右，而塑膠殼體在非蘋果筆記本電腦中占比約80%，金屬殼體占比約20%。

　　

　　根據(jù)產(chǎn)品單價和出貨量進行估算，2016年，非蘋果筆記本的殼體產(chǎn)值約237億元，蘋果筆記本殼體的產(chǎn)值約97億元，行業(yè)總產(chǎn)值約334億元左右。

　　

　　而從筆記本電腦結(jié)構(gòu)件模組市場來看，整個市場也處于高度集中狀態(tài)，行業(yè)中資金足、產(chǎn)能大、研發(fā)能力強的有市場上往往會有持續(xù)不斷的訂單需求，且隨著業(yè)務的不斷做大，客戶群體也隨著增長，自身的綜合能力也將不斷得到提升。反之亦然，那些無法實現(xiàn)大額資金周轉(zhuǎn)，產(chǎn)能無法滿足客戶需求，并且技術(shù)研發(fā)能力弱、無法通過提高技術(shù)實現(xiàn)成本下降的企業(yè)往往會由于訂單不足而缺乏資金，進而陸續(xù)遭遇淘汰！

　　

　　據(jù)春秋電子表示，精密結(jié)構(gòu)件的產(chǎn)量往往取決于終端消費類電子產(chǎn)品的需求，其受到宏觀經(jīng)濟景氣周期、消費類電子產(chǎn)品創(chuàng)新、行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)路線選擇等多重因素影響，如宏觀經(jīng)濟景氣、周期高漲的時候，市場對消費類電子產(chǎn)品的需求也會隨之增加，反之亦然。

　　

　　整體看來，國內(nèi)精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)為消費類電子產(chǎn)品生產(chǎn)商提供零部件，當前行業(yè)市場競爭十分激烈，市場總體需求與供給幾乎已經(jīng)達到平衡飽和狀態(tài)，對行業(yè)內(nèi)技術(shù)水平高、整體實力強能夠參與研發(fā)，并給客戶提供增值服務的企業(yè)而言，其產(chǎn)品依然供不應求，但是對于技術(shù)水平弱，智能做簡單加工且業(yè)務模式一單一的企業(yè)而言，往往很難接到優(yōu)質(zhì)訂單！

　　

　　值得一提的是，據(jù)春秋電子指出，與接外包訂單的結(jié)構(gòu)件廠商不同，規(guī)模型結(jié)構(gòu)件廠商需要獲準進入龍頭筆記本品牌的供應鏈體系，而體系認證需要一個復雜的國產(chǎn)，除了達到行業(yè)標準，更要通過嚴格的認證過程，通常供應鏈資質(zhì)認證需要1年以上。所以結(jié)構(gòu)件廠商一旦進入客戶供應鏈體系，就可以接受來自該客戶旗下分布在全球的相關(guān)工廠的訂單，供應鏈關(guān)系具有較強的穩(wěn)定性，能夠得到長期而穩(wěn)定的業(yè)務訂單。

　　

　　但是從筆記本電腦整體市場來看，近些年的不景氣依然成為共識，市場增長緩慢，這也導致相關(guān)供應商業(yè)務增長緩慢，從春秋電子的角度來看，其主要營收到來自筆記本電腦結(jié)構(gòu)件市場，所占比更是達到了84%，而且客戶群體也主要依賴于聯(lián)想和三星。從其今后的發(fā)展來看，如果不拓展新的業(yè)務的話，且筆記本電腦市場無法得到較大的增長，那么，對于春秋電子而言，其未來的增長動力顯然不是很強，尤其是在當前全球筆記本電腦市場格局已經(jīng)基本確定的情況更是如此！相比智能手機精密結(jié)構(gòu)件市場，顯然筆記本電腦精密結(jié)構(gòu)件市場也是一樣處于高度壟斷集中狀態(tài)，急需資金來提升企業(yè)在市場的競爭力度！