擬150億元收購三家芯片公司北京豪威估值為141億元

 

　　8月14日晚間，韋爾股份發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份的方式收購27名股東持有的北京豪威科技有限公司（以下簡稱“北京豪威”）96%股權、8名股東持有的北京思比科微電子技術股份有限公司（以下簡稱“思比科”）42.27%股份及9名股東持有的北京視信源科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“視信源”）79.93%股權（以下簡稱“標的資產”）。發(fā)行價格33.88元/股，交易對價總額149.99億元。

 

　　上述交易標中，視信源為持股型公司，其主要資產為持有的思比科53.85%股權。本次交易完成后，韋爾股份將持有北京豪威100%的股權、視信源79.93%的股權，直接及間接持有思比科85.31%的股權。

　　同時，擬向不超過10名符合條件的特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金總額不超過20億元。

 

　　筆者獲悉，募集配套資金將用于標的公司建設晶圓測試及晶圓重構生產線項目、硅基液晶投影顯示芯片擴產項目及支付本次交易中的中介機構費用。

 

　　公告透露，上市公司發(fā)行股票購買思比科42.27%股權以及視信源79.93%的股權以上市公司發(fā)行股份購買北京豪威96.08%股權交易的成功實施為前提條件。若購買北京豪威股權交易因任何原因未能生效或實施，則可購買思比科及視信源的股權交易亦將停止實施。

 

　　與此同時，該公告內容顯示，本次發(fā)行購買資產不以募集配套資金的成功實施為前提，最終募集配套資金成功與否不影響本次發(fā)行股份購買資產行為的實施。如本次募集資金不足或未能實施完成，公司將以自籌資金的方式解決。

 

　　此外，公告中也透露了標的資產預估值及交易作價。據(jù)了解，評估機構以2018年5月31日為預估基準日，采用收益法、資產基礎法對標的公司進行了預估，對北京豪威、思比科采用收益法結果作為預估值，對視信源采用資產基礎法結果作為預估值。

 

　　公告顯示，由上立信資產評估有限公司（以下簡稱“立信評估”）對北京豪威100%股權進行整體評估，雙方根據(jù)評估報告載明的評估價值及北京豪威交易對方各方對北京豪威進行業(yè)績承諾的情況，協(xié)商確定北京豪威96.08%股權的交易價格。

 

　　于《上海韋爾半導體股份有限公司與北京豪威科技有限公司部分股東之發(fā)行股份購買資產協(xié)議》（以下簡稱“《發(fā)行股份購買資產協(xié)議（北京豪威）》”）簽署日，北京豪威100%股權的預估值為141億，北京豪威96.08%股權的預估值為135.47億元。

 

　　而思比科100%股權的預估值為5.46億元，思比科42.27%股權的預估值為2.31億元；視信源100%股權的預估值為2.92億元，視信源79.93%股權的預估值為2.34億元。

 

　　在預估值的基礎上，經(jīng)韋爾股份與交易對方分別協(xié)商，同意本次重組的交易對價初步確認如下：

　　韋爾股份收購背后的企圖

 

　　對于此次的收購案，韋爾股份從上市之初便已經(jīng)開始為此準備著，去年該公司上市后不久便發(fā)布了收購北京豪威的公告，但這中間在經(jīng)過了多次變動后，無奈之下停止了這一收購的動作。

 

　　好在這一次的收購案成功出爐，那么幾次三番的收購背后究竟有哪些企圖呢？對于這一疑問，可能還是要從其主營業(yè)務談起。

 

　　從韋爾的主營業(yè)務上來看，韋爾的主營業(yè)務主要分為分銷與設計業(yè)務，而該公司的分銷業(yè)務占比最大。

 

　　作為一家IC分銷上市公司，目前韋爾分銷業(yè)務主要為授權代理分銷，下游客戶多為國內知名手機廠商及方案公司，主要代理光寶、松下、南亞、國巨等知名半導體生產廠商的產品。

 

　　而本次交易標的公司北京豪威、思比科為芯片設計公司，主營業(yè)務均為CMOS圖像傳感器的研發(fā)和銷售。

 

　　其中，北京豪威是圖像傳感器行業(yè)僅次于索尼、三星排名前三的世界級芯片研發(fā)設計和銷售企業(yè)，技術領先優(yōu)勢明顯，主要手機制造廠商華為、小米、OPPO等均是北京豪威圖像傳感器產品的使用者。

 

　　而除了手機外，北京豪威在汽車圖像傳感器市場占有率在2014年、2015年分別達到32%和39%，排名該領域市場第一；在安防市場，北京豪威是排名世界前兩位的安防產品提供商?？?、大華的供應商；在汽車市場，北京豪威是奔馳、寶馬、大眾、特斯拉、BYD、長安、吉利等領先或知名品牌汽車制造商的供應商。

 

　　此次擬收購的思比科也是國內CMOS廠商，這家廠商主要定位于中低端領域，它與北京豪威形成互補，具較強的協(xié)同效應。

 

　　基于此，有調研機構認為，通過此次收購，韋爾全面布局CMOS傳感器領域，收購完成后，韋爾將具有從低端到高端全領域CMOS產品技術與渠道，發(fā)展將進入全新階段。

 

　　值得一提的是，可以發(fā)現(xiàn)，韋爾股份與標的公司的客戶均主要集中在移動通信、平板電腦、安防、汽車電子等領域，終端客戶重合度較高。韋爾表示，通過本次交易，一方面豐富了上市公司設計業(yè)務產品類別，帶動公司半導體設計整體技術水平快速提升，另一方面也為公司帶來智能手機、安防、汽車、醫(yī)療等領域優(yōu)質客戶資源。

 

　　此外，借助韋爾股份的分銷渠道優(yōu)勢，能夠快速獲取更全面的市場信息，標的公司可以將精力集中于客戶設計方案的理解和芯片產品研發(fā)上，進而使得公司整體方案解決能力得到加強，為客戶提供更好的解決方案及專業(yè)化指導。