來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn），作者：路過銀河 華爾街見聞專欄作者，文中觀點不構(gòu)成投資建議。
9月，秋高氣爽，收獲的季節(jié)。蘋果如期進(jìn)行了新款iPhone的發(fā)布會，雖然后喬布斯時代的蘋果發(fā)布會和以前有了很大的不同，但是依然是全球最吸引眼球的活動。蘋果不出意外的把全系的價格提到了一個很高的水平，讓國產(chǎn)手機(jī)商們長舒一口氣，留出的巨大的價格空間，已經(jīng)足夠了。
這個世界上只有兩種商品，一個品牌就代表一個類別，分別是可口可樂和蘋果。所以巴菲特投資了可口可樂和蘋果。
01
史上最貴和首發(fā)最暢銷的iPhone
這次發(fā)布會，庫克帶來了有史以來最貴的iPhone，售價超過12000+，同時屏幕也是最大。分析師們一如既往的認(rèn)為這樣高的售價會影響產(chǎn)品的銷量，蘋果的股價一如既往的在發(fā)布會后下跌，當(dāng)然，市場也一如既往的打臉。
在許多記者去相對冷冷清清的蘋果專賣店拍照和黃牛嘮嗑來論證新款手機(jī)遇冷的時候，由于合作電商網(wǎng)站及蘋果官網(wǎng)的銷售火爆，iPhone XS系列首發(fā)當(dāng)日比去年iPhone X系列首發(fā)當(dāng)日銷售額增長1300%，刷新iPhone新品首發(fā)歷史記錄。
事實證明，如今的蘋果，已經(jīng)到了不需要考慮銷量只需要考慮產(chǎn)量的獨步天下的地步了。
如果黃牛會看蘋果及其供應(yīng)鏈企業(yè)的財務(wù)報表，可能就更能了解蘋果手機(jī)的銷售情況了。據(jù)8月份紛紛發(fā)布的2018年半年報，蘋果及其供應(yīng)鏈企業(yè)的存貨情況均達(dá)到歷史最高值，由此判斷，今年蘋果為消費者準(zhǔn)備了充足的彈藥。
今年初，蘋果公布了200大供應(yīng)商名單，其中中國大陸27家，分別是：瑞聲科技，伯恩光學(xué)，京東方，比亞迪，宏明雙新，超聲印刷板，依頓電子，歌爾聲學(xué)，恒銘達(dá)，長電科技，金龍機(jī)電，科森科技，藍(lán)思科技，立訊精密，美盈森，凱成科技，山東創(chuàng)新，上海實業(yè)控股，德賽電池，深圳富誠達(dá)，歐菲光，信維通信，深圳裕同包裝，安潔科技，東山精密，豪威科技（韋爾股份正在收購該企業(yè)），欣旺達(dá)。
其中不乏A股和港股上市公司，隨著iPhone新品的暢銷，這些企業(yè)的業(yè)績也迎來新一輪的爆發(fā)。
02
伴君如伴虎，被淘汰的供應(yīng)鏈廠商
新款iPhone發(fā)布后，發(fā)布了全新的iOS12，該版本新增了一個很有趣的小工具，叫測距儀。
在用戶好奇的體驗這款軟件的時候，一家叫Yochoi的公司欲哭無淚。這家公司做的測距儀（收費軟件）曾經(jīng)是蘋果App Store最佳工具軟件之一，如今被蘋果拿來主義了。
GPU廠商Imagination也遇到了類似情況類似的情況，蘋果掌握了GPU的核心技術(shù)后，將供應(yīng)商掃地出門然后自己做。
嚴(yán)格意義上講，還有一家中國的供應(yīng)商也在蘋果供應(yīng)鏈之列，它就是英國的GPU廠商Imagination。明明是英國公司，為什么要說是中國的供應(yīng)商？
Imagination是全球三大GPU廠商之一，地位僅次于高通和ARM，曾經(jīng)是蘋果長期供應(yīng)商。但是由于過于依賴蘋果，導(dǎo)致蘋果在2017年4月通知該公司15-24個月后停止供貨后，公司股價一落千丈下降了七成，最終被中國私募資本—凱橋收購，如今這家公司的CEO是原紫光集團(tuán)的聯(lián)席總裁李力游。
目前Imagination還在給蘋果供貨，但停止和蘋果的合作只是時間問題。被中資收購后，考慮到紫光在芯片界的野心，Imagination很可能成為紫光芯片拼圖中很重要的一個環(huán)節(jié)，也算是找了一個好人家。
但大部分企業(yè)并沒有這么好的運(yùn)氣，蘋果對供應(yīng)商的選擇非?？量蹋圆涣羯窬蜁?。而被蘋果淘汰的供應(yīng)商，會迅速被投資者拋棄，瞬間從天堂跌落到地獄。
即便是正常給蘋果供貨期間，供應(yīng)商其實也是壓力巨大的，不要被庫克的笑臉?biāo)曰?。我們看看A股的蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)的凈利率。
?。▎挝唬喊俜直龋瑪?shù)據(jù)來源：wind）
除歐菲科技剛?cè)雵O果供應(yīng)商數(shù)據(jù)沒有可比性外，幾乎所有的蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)凈利率都在下降，并且低到發(fā)指，普遍在2%-5%之間，蘋果通過巨量的訂單帶來的強(qiáng)大議價能力將利潤留在自家后院。
西方媒體稱蘋果的代工廠為“血汗工廠”，其實并不夸張，這些公司不得不接受各種條件，還需要做好品控來滿足蘋果苛刻的要求，大多以走量換取利潤。
03
兩種選擇，欣旺達(dá)和德賽電池
有兩家中國的電池廠商給蘋果供貨，分別是德賽電池和欣旺達(dá)。對比這兩家的財務(wù)數(shù)據(jù)更有代表性，2012年，欣旺達(dá)的營收規(guī)模只有德賽電池的一半左右。但據(jù)2018年半年報數(shù)據(jù)，欣旺達(dá)的營收已經(jīng)超出德賽電池15%以上，凈利潤更是超過50%之多。
什么原因讓兩家業(yè)務(wù)差不多的公司發(fā)生了這么大的變化？
雖然同為蘋果的電池供應(yīng)商，但兩家公司選擇的路線不同。
欣旺達(dá)堅決的選擇了“去蘋果化”的路線，一方面為蘋果代工電池賺取必要的利潤，另一方面尋找多元化突破，在筆記本電池、其他IT電子類電池方面不斷的努力，和中科院合作儲能項目，甚至還嘗試生產(chǎn)掃地機(jī)等智能設(shè)備和動力電池。以2018年半年報數(shù)據(jù)為例，公司對蘋果的依賴度只有30%左右。
而德賽電池選擇了跟隨老大戰(zhàn)略，據(jù)2018年半年報，公司六成以上業(yè)務(wù)是給蘋果生產(chǎn)電池。
?。▎挝唬喊俜直?，數(shù)據(jù)來源：wind）
在研發(fā)支出方面，欣旺達(dá)幾乎是德賽電池的兩倍。不同的戰(zhàn)略，也導(dǎo)致了二者不同的盈利水平。2015年以來，欣旺達(dá)的凈利率都在德賽電池之上，并且對蘋果的依賴度越來越低。
?。ㄐ劳_(dá)營收構(gòu)成，單位：百分比，數(shù)據(jù)來源：wind）
雖然目前很難說欣旺達(dá)的轉(zhuǎn)型獲得了成功，但公司已經(jīng)基本擺脫了對蘋果的依賴，公司的未來就有了更多的可能。
04
為什么要產(chǎn)業(yè)升級？
供應(yīng)鏈最低端的中國企業(yè)們
據(jù)蘋果披露的三季度（6月30日為美國會計財年三季度報表日）財報數(shù)據(jù)顯示，蘋果營收超過1.3萬億人民幣，凈利潤超過3000億人民幣。
從iPhone手機(jī)的成本看，供應(yīng)鏈企業(yè)中，韓日企業(yè)獲取的利潤相對較高。
以iPhone X為例（新款iPhone拆解報告還未發(fā)布），國外數(shù)據(jù)研究公司對iPhone X進(jìn)行拆解，發(fā)布了iPhone X的成本報告。最貴的配件是5.8英寸三星定制的OLED屏，達(dá)到了80美元，而雙面玻璃+不銹鋼中框這一套下來，成本53美元，同時全新的A11處理器（臺積電獨家代工），由于加入了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎等新技術(shù)，也導(dǎo)致其成本略微上升，達(dá)到了26美元。
而蘋果的中國供應(yīng)商們的利潤就相對較低了，最近都公布了半年報，它們的報表盈利情況呢？
工業(yè)富聯(lián)（富士康）算是其中規(guī)模最大的了，據(jù)2018年半年報，凈利潤僅有54億，這還是全部業(yè)務(wù)的凈利潤，其中來自蘋果的應(yīng)該還要打很大的折扣。
藍(lán)思科技的半年凈利潤只有4.4億；德賽電池1.67億；欣旺達(dá)2.23億；歌爾聲學(xué)4.3億……
中國所有的蘋果供應(yīng)商，凈利潤加起來都不夠蘋果的零頭。
我上學(xué)的時候，經(jīng)濟(jì)學(xué)老師舉的例子是8億襯衫換波音飛機(jī)，從某種意義上講，如今蘋果的代工廠的現(xiàn)狀就是這個例子的升級版。
在技術(shù)較為高端的屏幕和半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，中國的企業(yè)還在努力。比如京東方已經(jīng)于今年入圍了蘋果的供應(yīng)商名單，提供MacBook的屏幕，歐菲科技也通過收購索尼的廣州工廠，實現(xiàn)了攝像頭技術(shù)的逆襲，從而入圍蘋果的供應(yīng)鏈。
從這個角度看，雖然中國的供應(yīng)鏈企業(yè)利潤不高，但是中國的半導(dǎo)體行業(yè)的基礎(chǔ)正在逐步建立，蘋果的200大供應(yīng)商清單中，除了美國企業(yè)，日本、韓國企業(yè)在逐年減少，歐洲企業(yè)已經(jīng)幾乎集體退出，只有中國企業(yè)在逐漸增加。
