或?qū)⒊霈F(xiàn)于iPhone6的藍(lán)寶石屏幕在過(guò)去幾個(gè)月中一直扯動(dòng)著中國(guó)資本的神經(jīng)，如今這一市場(chǎng)又迎來(lái)新玩家。9月1日晚，國(guó)內(nèi)玻璃基板龍頭企業(yè)東旭光電公告稱，擬收購(gòu)江蘇吉星新材料有限公司（下稱“江蘇吉星”）50.5%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方吉星新材料投資（香港）有限公司將繼續(xù)持有剩余的49.5%股權(quán)。

“談判歷時(shí)還是比較長(zhǎng)的，有八九個(gè)月的時(shí)間。”一直參與收購(gòu)的東旭光電投資并購(gòu)中心業(yè)務(wù)董事申劍光對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“接下來(lái)會(huì)走上市公司收購(gòu)流程，進(jìn)行盡職調(diào)查、商定收購(gòu)價(jià)格等工作。”在申劍光看來(lái)，這種頗為艱苦的談判顯然是值得的。

如果收購(gòu)成功，東旭光電將一舉進(jìn)入藍(lán)寶石屏幕產(chǎn)業(yè)，未來(lái)主攻視窗保護(hù)玻璃高端市場(chǎng)的江蘇吉星產(chǎn)品，將與東旭光電旗下原有視窗保護(hù)玻璃中高端產(chǎn)品形成產(chǎn)品組合。

設(shè)備壁壘

藍(lán)寶石是一種人造玉石，具有超高硬度、抗磨損、耐腐蝕等特點(diǎn)。目前有兩大主要用途：一類是襯底材料，其中主要是LED半導(dǎo)體襯底材料；另一類就是窗口材料，藍(lán)寶石屏幕被公認(rèn)為是替代目前在移動(dòng)產(chǎn)品市場(chǎng)占主流的康寧“大猩猩”玻璃的新一代高端材料。“國(guó)有手機(jī)廠商也一直在關(guān)注。”申劍光說(shuō)。

從2014年中報(bào)可以看出，在與京東方、龍騰光電等下游面板企業(yè)核心客戶結(jié)盟實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局的同時(shí)，東旭光電積極拓展光電領(lǐng)域上游核心材料產(chǎn)業(yè)布局，一方面投資石墨烯新材料進(jìn)行核心技術(shù)儲(chǔ)備，另一方面謀劃并購(gòu)藍(lán)寶石屏幕企業(yè)。2013年底，東旭光電開(kāi)始調(diào)研藍(lán)寶石屏幕行業(yè)。

這不是個(gè)輕松的行業(yè)。藍(lán)寶石生產(chǎn)技術(shù)分為兩種：俄羅斯的泡生法和美國(guó)的熱交換法，前者門檻較低，質(zhì)量稍遜，后者產(chǎn)品質(zhì)量高，門檻和成本更高。但是，目前LED照明用藍(lán)寶石襯底占藍(lán)寶石襯底應(yīng)用比例達(dá)80%以上，這種相對(duì)低端的應(yīng)用顯然更青睞資金、技術(shù)和設(shè)備等門檻都比較低的泡生法生產(chǎn)企業(yè)，而江蘇吉星使用的是熱交換法。

蘋果對(duì)藍(lán)寶石屏幕的關(guān)注讓整個(gè)行業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)瞬間轉(zhuǎn)換。被期望替代康寧“大猩猩”玻璃的新一代高端材料，顯然更需要熱交換法生產(chǎn)的產(chǎn)品，熱交換法技術(shù)生產(chǎn)的藍(lán)寶石晶體更適合智能手機(jī)、iPad、智能穿戴等電子產(chǎn)品所需的大尺寸窗口片材料。

吉星是國(guó)內(nèi)極少數(shù)擁有美國(guó)著名藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐設(shè)備商GTAT（GTAdvancedTechnologies）專利熱交換法專用長(zhǎng)晶爐設(shè)備藍(lán)寶石的生產(chǎn)廠家之一。而且，蘋果在2013年底宣布與GTAT公司達(dá)成價(jià)值5.78億美元的合作協(xié)議，買斷GTAT公司未來(lái)的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐設(shè)備產(chǎn)量，專用于生產(chǎn)iPhone6等新一代移動(dòng)產(chǎn)品的藍(lán)寶石屏幕。受此影響，GTAT已經(jīng)不再接受新的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶設(shè)備訂單，也就是說(shuō)，江蘇吉星作為GTAT的已授權(quán)支持客戶，將成為國(guó)內(nèi)極少數(shù)能提供“蘋果品質(zhì)”藍(lán)寶石玻璃的廠家，在即將到來(lái)的移動(dòng)電子設(shè)備“藍(lán)寶石玻璃”時(shí)代中擁有了國(guó)內(nèi)壟斷性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。“蘋果的行為實(shí)際上幫助吉星形成了一定的設(shè)備壁壘。”申劍光對(duì)本報(bào)記者表示。市場(chǎng)人士分析，這或許也是東旭光電選擇江蘇吉星的最主要原因。

江蘇吉星是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品規(guī)模排名前三的藍(lán)寶石屏幕生產(chǎn)廠商，擁有月產(chǎn)30萬(wàn)片2英寸高質(zhì)量LED襯底片當(dāng)量的生產(chǎn)加工能力。“熱交換法對(duì)技術(shù)要求較高，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)行磨合后，江蘇吉星已經(jīng)過(guò)了學(xué)習(xí)期，技術(shù)已經(jīng)成熟。”同時(shí)，江蘇吉星是從行業(yè)慘淡中生存下來(lái)的企業(yè)，“控制成本等管理能力很強(qiáng)”。

組合拳

“江蘇吉星和東旭光電具有很高的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效果。”申劍光對(duì)本報(bào)記者表示。

公開(kāi)資料顯示，東旭光電除主營(yíng)玻璃基板設(shè)備及玻璃基板產(chǎn)品外，旗下還托管大股東的一家保護(hù)玻璃蓋板企業(yè)——旭虹光電。

從產(chǎn)品定位看，旭虹的玻璃蓋板作為填補(bǔ)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空白的產(chǎn)品，將定位于在國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備中端產(chǎn)品市場(chǎng)替代目前占據(jù)市場(chǎng)壟斷地位的外國(guó)同類產(chǎn)品。而東旭光電此次收購(gòu)藍(lán)寶石企業(yè)，意圖搶占移動(dòng)設(shè)備高端市場(chǎng)，與其高鋁保護(hù)玻璃蓋板產(chǎn)品所在的中端市場(chǎng)形成協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大了東旭光電在觸控保護(hù)玻璃市場(chǎng)的份額。

這種產(chǎn)品組合與東旭光電對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)估直接相關(guān)。

目前，全球智能手機(jī)市場(chǎng)在以年均40%的速度增長(zhǎng)，2014年將達(dá)到14億部，2015年將達(dá)到20億部。“預(yù)計(jì)明年藍(lán)寶石屏幕將達(dá)到成熟和爆發(fā)期”，“我們認(rèn)為使用鈉鈣玻璃屏幕蓋板的低端手機(jī)市場(chǎng)占據(jù)三分之一，使用高鋁保護(hù)玻璃蓋板的手機(jī)市場(chǎng)占據(jù)三分之一，使用藍(lán)寶石也將占據(jù)三分之一”，“藍(lán)寶石屏幕市場(chǎng)將達(dá)到3億到6億片。”東旭光電如此判斷。由于熱交換法藍(lán)寶石生產(chǎn)企業(yè)最大成本為電費(fèi)和設(shè)備折舊，隨著規(guī)模擴(kuò)大，成本和價(jià)格將進(jìn)一步降低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和替代率會(huì)進(jìn)一步提高。

市場(chǎng)認(rèn)為，iPhone一旦應(yīng)用藍(lán)寶石蓋板，藍(lán)寶石行業(yè)將實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。2014年LED襯底及藍(lán)寶石窗口片規(guī)模約50億元，預(yù)計(jì)2015年至2016年蘋果藍(lán)寶石蓋板需求將達(dá)到75億元、93億元，非蘋果藍(lán)寶石蓋板需求將達(dá)到40億元、70億元。

等到行業(yè)成熟之時(shí)，江蘇吉星業(yè)績(jī)自然不會(huì)成問(wèn)題。

據(jù)公告，轉(zhuǎn)讓方吉星新材料投資（香港）有限公司及江蘇吉星實(shí)際控制人出具了業(yè)績(jī)承諾書，承諾2015年、2016年、2017年江蘇吉星凈利潤(rùn)分別不低于3000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、10000萬(wàn)元。從2014年6月30日江蘇吉星的凈利潤(rùn)-262.4萬(wàn)元的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，三年后，江蘇吉星的凈利潤(rùn)將從虧損跨入億元行列。