兇狠的資本大鱷：以并購方式蠻橫插入
發(fā)展觸控領(lǐng)域以期刺激FPD業(yè)景氣全球FPD產(chǎn)業(yè)在市場刺激下有一進(jìn)步發(fā)展，但是由于市場的同質(zhì)化嚴(yán)重以及缺少新的技術(shù)突破，因此眾廠商希望布局觸控產(chǎn)業(yè)以振興企業(yè)。當(dāng)然，由于高端智能型手機(jī)市場趨于飽和，而低價(jià)平板電腦市場的競爭也將愈發(fā)激烈，而觸控產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)者將進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合以應(yīng)對激烈的市場競爭。
觸控終端熱隨著多媒體信息查詢的與日俱增，觸摸屏的應(yīng)用越來越普遍。觸摸屏作為一種最新的電腦輸入設(shè)備，使用簡單、方便、自然，而且具有堅(jiān)固耐用、反應(yīng)速度快、節(jié)省空間、易于交流等許多優(yōu)點(diǎn)，適用于我國多媒體信息查詢的國情。2013年全球觸摸屏產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)18億部，較前一年成長34%。
處于爆炸性成長階段市場不斷擴(kuò)大，觸摸屏的應(yīng)用產(chǎn)業(yè)開始滲透至PC公共顯示等凡是帶有LCD屏的各種電子產(chǎn)品，觸摸屏企業(yè)為了滿足市場的要求，在生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)投入大量的研發(fā)資源，試圖開發(fā)出同時(shí)具有成本、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)效率、產(chǎn)品規(guī)格等方面具競爭力的電容式觸摸屏，因而延伸出各式各樣電容式觸摸屏，形成百家爭鳴的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。
觸控面板帶給消費(fèi)者全新的操控體驗(yàn)，使得越來越多的消費(fèi)電子產(chǎn)品中開始加裝觸摸屏，帶來巨大的市場機(jī)會(huì)。在新技術(shù)、新方案不斷涌現(xiàn)之際，從業(yè)企業(yè)該如何卡位，才有利于自身快速成長成為關(guān)鍵問題。于是更多地周邊行業(yè)以及實(shí)力雄厚的資本財(cái)團(tuán)想要涉足觸控領(lǐng)域，眾所周知，一般觸建立一個(gè)摸屏新廠，需要先學(xué)習(xí)新技術(shù)，再花費(fèi)6-9個(gè)月建立生產(chǎn)線或轉(zhuǎn)產(chǎn)并完善技術(shù)， 接著還需要花費(fèi)6-9個(gè)月的時(shí)間得到品牌廠商的認(rèn)證和測試，因此整個(gè)過程需要花費(fèi)1-2年的時(shí)間。但是在這個(gè)變化極快的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里，誰也不能保證兩年的市場會(huì)出現(xiàn)什么變化，于是，產(chǎn)業(yè)并購、整合的現(xiàn)象層次不不窮。像金龍機(jī)電、金亞科技、應(yīng)華精密、聯(lián)合化工等企業(yè)紛紛涉足觸控產(chǎn)業(yè)，準(zhǔn)備大展拳腳，力求在大熱的觸摸屏市場分到一杯羹。
星星科技：越收越窮！
星星科技并購深越光電進(jìn)軍觸控產(chǎn)業(yè)：8月初，星星科技公布公告稱擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買毛肖林、洪晨耀、南海創(chuàng)新（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)等五股東持有的深圳市深越光電技術(shù)有限公司的100%的股權(quán)。若此次如果重組成功，星星科技將進(jìn)入觸摸屏領(lǐng)域。
面對主打產(chǎn)品手機(jī)視窗和平板電腦防護(hù)屏毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加劇，星星科技近期披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式購買深越光電100%股權(quán)，交易價(jià)格逾8億元，進(jìn)一步向下游觸摸屏觸控模組領(lǐng)域延伸。
預(yù)案顯示，星星科技擬以發(fā)行底價(jià)13.43元/股向毛肖林、洪晨耀、南海創(chuàng)新、海通開元及深圳群策群力發(fā)行不超過5320萬股，購買其持有的深越光電100%股權(quán)，交易總價(jià)83937.5萬元。同時(shí)，以發(fā)行底價(jià)12.09元/股向十名特定投資者非公開發(fā)行不超過2300萬股，募集配套資金不超過27807萬元。
資料顯示，深越光電目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以各類薄膜式電容觸摸屏觸控模組為主，占產(chǎn)量的75%左右；高端電阻觸摸屏觸控模組為輔，占產(chǎn)量的25%左右。深越光電在薄膜式電容觸摸屏觸控模組研發(fā)和制造領(lǐng)域具有較為突出的優(yōu)勢，是國內(nèi)少數(shù)幾家可量產(chǎn)大、中、小各種尺寸規(guī)格，GFF\G1F\GF1全部技術(shù)結(jié)構(gòu)薄膜式電容觸摸屏觸控模組的企業(yè)。憑借穩(wěn)定的供貨能力和優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量，深越光電先后成為聯(lián)想、三星、步步高(002251,股吧)、比亞迪(002594,股吧)、松下等國內(nèi)外知名終端生產(chǎn)企業(yè)的合格供應(yīng)商。記者從深越光電網(wǎng)站了解到，該公司已經(jīng)創(chuàng)建TOP TOUCH品牌，產(chǎn)品20%出口到北美及西歐市場。
根據(jù)協(xié)議，交易對方承諾2013年、2014年和2015年深越光電扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤將分別不低于7250萬元、9250萬元和11000萬元?；诖?，本次交易完成后，星星科技預(yù)測2013年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤約810.20萬元、2014年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤約11158.48萬元。星星科技此前預(yù)計(jì)2013年全年將虧損約6150萬元左右。
2011年8月，星星科技從A股圈走了5個(gè)多億，原本以為有了這筆錢的支持，公司可以更好發(fā)展。但接下來的兩年里，公司卻驟然成了一個(gè)“變臉王”：募投項(xiàng)目變更再變更，業(yè)績從不增利到滑落，現(xiàn)在甚至已經(jīng)淪至虧損。目前，公司的工作重心又挪到了“二次圈錢”上。
5倍高溢價(jià)求得重組
2013年8月9日，星星科技公布資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買毛肖林、洪晨耀、南海創(chuàng)新（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、海通開元投資(000516,股吧)有限公司、深圳市群策群力投資企業(yè)（有限合伙）持有的深圳市深越光電技術(shù)有限公司（下稱“深越光電”）100%的股權(quán)。
記者注意到，公司擬收購深越光電100%股權(quán)的評估價(jià)值為8.51億元，增值率竟高達(dá)511.43%。據(jù)了解，深越光電的主業(yè)是觸摸屏觸控模組產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤5238萬元。
具體來看，本次重組分兩部分，星星科技將支付現(xiàn)金對價(jià)總額約為1.25億元，剩余部分由公司向深越光電股東發(fā)行股票支付。此次星星科技發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)為13.43元/股，發(fā)行數(shù)量為5320萬股。截至昨日收盤，星星科技報(bào)收于14.31元/股，遠(yuǎn)高于此次發(fā)行價(jià)。
圈錢不到一年“變臉”
另外，星星科技還表示，此次交易擬募集配套資金不超過2.78億元，配套發(fā)行為底價(jià)12.09元/股，據(jù)此計(jì)算，此次配套發(fā)行股份數(shù)量不超過2300萬股。這部分配套資金將用來支付上述約1.25億元的現(xiàn)金對價(jià)，其余配套融資用于購買資產(chǎn)的運(yùn)營資金。
這意味著，星星科技準(zhǔn)備不花一分錢，全部由發(fā)行股份的方式來購買深越光電股權(quán)。
“圈錢，圈錢！越圈越窮！”面對星星科技此番重組舉動(dòng)，市場投資者給出了這樣的評價(jià)。
而事實(shí)也是如此。兩年前，星星科技通過IPO成功募得5億多巨資。在巨額資金的支持下，公司業(yè)績卻是“不增反降”，且業(yè)績“變臉”是在公司上市不到一年時(shí)間。
資料顯示，星星科技上市僅11個(gè)月時(shí)，公司2012年中期業(yè)績已現(xiàn)嚴(yán)重“縮水”，凈利潤同比降幅高達(dá)60%，導(dǎo)致當(dāng)期股價(jià)暴跌。2012年全年，公司凈利潤同比降幅擴(kuò)大到86.65%。
提早預(yù)虧或?yàn)橹亟M
進(jìn)入2013年，星星科技業(yè)績“變臉”繼續(xù)加劇，而加劇的程度已經(jīng)不是單純的“同比數(shù)據(jù)下滑”，而是直接淪為“虧損公司”。
2013年一季度，公司凈利潤虧損3082.41萬元，同比下降279.84%。2013中期，星星科技預(yù)計(jì)上半年凈利潤為-3800萬元至-4100萬元。此外，公司對2013年三季度及全年業(yè)績也毫不吝嗇“掩飾”：公司預(yù)計(jì)2013年1-9月凈利潤-4800萬元至-5300萬元；2013年全年凈利潤-6000萬元至-6500萬元。
“星星科技半年報(bào)尚未披露，卻已經(jīng)預(yù)披露到今年全年業(yè)績額度，這說明今年下半年這家公司基本上不會(huì)再有大的經(jīng)營收入進(jìn)賬，虧損基本成為定局。”一資深市場人士表示，星星科技最大的利空是持續(xù)虧損，現(xiàn)在早早公布全年業(yè)績虧損，或便于利空出盡，以期待下半年股價(jià)企穩(wěn)反彈，有利于推進(jìn)重組完成。
長信科技:產(chǎn)業(yè)整合初見成效
長信科技發(fā)布2013年半年報(bào)時(shí)稱,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50,808.13萬元,同比增長51.76%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為14,292.56萬元,同比增長50.07%,EPS為0.29元。扣非后的凈利潤同比增長98.86%。
公司2013上半年業(yè)績的高增長的主要原因在于:1)經(jīng)過十多年的專業(yè)積淀,公司已經(jīng)成為ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)龍頭企業(yè),ITO導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長,是公司的穩(wěn)定“現(xiàn)金?！?；2)TFT減薄項(xiàng)目、電容屏黃光生產(chǎn)線和配套的鍍膜生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)量產(chǎn),電容屏傳感玻璃和超薄玻璃減薄代加工業(yè)務(wù)放量增長,是公司的未來“明星”。
公司的三塊業(yè)務(wù)發(fā)展路線清晰,打通上下游,構(gòu)筑觸控顯示平臺：
1)鞏固傳統(tǒng)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)ITO導(dǎo)電玻璃基礎(chǔ)上,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),擴(kuò)大高端產(chǎn)品STN、銷影玻璃的產(chǎn)能,投資ITO兩條鍍膜生產(chǎn)線,推出高附加值的新產(chǎn)品。
2)收購模組廠德普特后,協(xié)同效益明顯,實(shí)現(xiàn)電容式觸摸屏SENSOR和模組的一體化,發(fā)展勢頭迅猛。目前,公司已經(jīng)完全掌握中大尺寸OGS模組批量生產(chǎn)工藝技術(shù),7月份后開始批量出貨,SENSOR段和模組段良率穩(wěn)步提升。通過擴(kuò)展電容屏生產(chǎn)線和收購模組廠,有望成為新的觸摸SENSOR和模組的龍頭企業(yè)。
3)TFT減薄業(yè)務(wù)將成為公司的重要利潤增長點(diǎn),具備技術(shù)領(lǐng)先、客戶優(yōu)質(zhì)等特點(diǎn)。 中大尺寸觸摸屏的下游需求旺盛。觸控NB低價(jià)快滲透,全年內(nèi)觸控在NB領(lǐng)域的滲透率可能超出我們的預(yù)期。作為觸控龍頭公司將受益。
信利認(rèn)購富元：一次精明的投資
2013年6月21日，信利光電與臺灣富元精密鍍膜股份有限公司（下稱“富元”）簽訂投資合約書，認(rèn)購后者5.79%股份，認(rèn)購價(jià)每股16新臺幣，總價(jià)格5,900萬新臺幣（約200萬美元）。認(rèn)購交易預(yù)期7月份完成，完成后，信利將獲得富元3.5代OGS Sensor生產(chǎn)線（基板大小為550mm*650mm）的50%的產(chǎn)能支持（以4.5英寸換算約為140萬片/月）。
據(jù)悉，建設(shè)一條全新的3.5代OGS Sensor生產(chǎn)線需投資約1億美元（包括廠房和凈房建設(shè)費(fèi)用、設(shè)備采購成本以及必要的流動(dòng)資金）。建設(shè)周期加設(shè)備調(diào)試時(shí)間累計(jì)長達(dá)15個(gè)月。但從目前終端消費(fèi)市場的技術(shù)更新及發(fā)展速度來看，時(shí)間成本顯得更為重要，此外，人員配備以及良率爬坡都是新產(chǎn)線需要考慮的因素。在以上背景下，信利光電創(chuàng)造性地選擇通過投資入股上游廠商的方式，獲得成熟產(chǎn)線的產(chǎn)能。
據(jù)介紹，在信利與富元簽訂合約后的兩個(gè)月，產(chǎn)線就可以釋放出相應(yīng)的產(chǎn)能。這一優(yōu)勢相較新建產(chǎn)線，可以節(jié)約一年以上的時(shí)間，并在無須增加人力、土地以及設(shè)備等資源的基礎(chǔ)上與富元充分發(fā)揮優(yōu)勢互補(bǔ)，雙方公司充分分享合作優(yōu)勢，在產(chǎn)品、技術(shù)與市場上獲得共贏優(yōu)勢。
信利光電總經(jīng)理李建華介紹，信利獲得了富元長期穩(wěn)定的供貨保證以后，將配合公司自有的2.5代TFT生產(chǎn)線以及策略性投資的翰宇彩晶5.3代TFT生產(chǎn)線，以及優(yōu)異的全貼合制程能力和服務(wù)，一站式地為汽車、工業(yè)、醫(yī)療及OA辦公設(shè)備等應(yīng)用領(lǐng)域提供快速、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)及長期的顯示與觸控產(chǎn)品服務(wù)。
業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析指出，無論是從投資的角度還是從市場策略的角度來審視本次信利與富元的合作，信利此舉彰顯了其精明的經(jīng)營風(fēng)格及前瞻性的市場策略——以低成本換取高收益，贏得時(shí)間搶占市場契機(jī)，無疑大大增加了信利的在觸控市場領(lǐng)域的綜合競爭能力。
更有資深行業(yè)人士指出，本次信利通過現(xiàn)金入股的方式投資富元搶占觸摸上游資源為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的參考者提出了警示——產(chǎn)業(yè)鏈競爭已經(jīng)不是簡單的成本競爭和技術(shù)升級，資源運(yùn)作將成為新一輪行業(yè)業(yè)者領(lǐng)跑業(yè)界的新手段。信利通過此前聯(lián)盟臺灣TFT業(yè)者瀚宇彩晶鞏固了其國內(nèi)中小尺寸顯示屏市場的龍頭地位，此次信利再次奪人耳目投資OGS電容屏產(chǎn)業(yè)鏈上游資源，必將鞏固其在觸控領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。
回顧信利近年的產(chǎn)業(yè)布局策略，信利于2011年初投資了臺灣面板業(yè)者瀚宇彩晶，以2000萬美金獲得彩晶5.3代線30%的TFT面板以及Touch Sensor的產(chǎn)能支持。近年頻頻出現(xiàn)的TFT供應(yīng)吃緊讓信利獲足因適當(dāng)戰(zhàn)略資源布局的甜頭：從2013年1月至5月的營收來看，信利同比錄得56.7%的增長；在傳統(tǒng)的“五窮六絕”的關(guān)口，信利5月份營收更是取得傲人成績，環(huán)比增長近2成，同比增加85.1%。此次，信利再次向OGS電容屏上游資源伸足，讓我們獲知布局上游戰(zhàn)略資源的重要性的同時(shí)，我們也對信利未來的發(fā)展充滿期待。
其他各大觸控面板廠家布局情況
宸鴻平潭5.5代廠今年11月投產(chǎn)：宸鴻投資30億元人民幣建設(shè)觸控面板廠投產(chǎn)后，將可放大宸鴻中大尺寸觸控模組切割的經(jīng)濟(jì)效益。此外，該廠透過整合前段感測模組及中后段涂布、貼合和組裝產(chǎn)線，更將提升全貼合觸控方案的量產(chǎn)速度與價(jià)格優(yōu)勢，對宸鴻挺進(jìn)低階觸控市場大有助益。
京東方融資460億瞄準(zhǔn)觸控等新領(lǐng)域：此次融資，主要投向京東方合肥8.5代氧化物TFT生產(chǎn)線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線、重慶8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線等在建項(xiàng)目，以及在合肥新規(guī)劃的觸摸屏生產(chǎn)線，搶占新型顯示戰(zhàn)略先機(jī)，同時(shí)對接全球觸摸屏的巨大市場需求。
安潔科技擬收購光麗與信光泰打開觸摸屏市場：去年10月，安潔科技擬收購昆山光麗光電科技有限公司及昆山信光泰光電科技有限公司各75%的股權(quán)。公司已與NOVELIDEACO.，LTD簽署了相關(guān)條款，擬以現(xiàn)金人民幣2.5億元收購。安潔科技之后發(fā)辮公告稱：鑒于目前，公司與NOVEL IDEA CO.,LTD的部分股東就股權(quán)轉(zhuǎn)讓款具體支付方式在現(xiàn)階段難以達(dá)成一致，故經(jīng)各方協(xié)商后，公司決定中止對昆山光麗光電科技有限公司及昆山信光泰光電科技有限公司的股權(quán)收購。
金龍機(jī)電新增電容式觸摸屏蓋板玻璃項(xiàng)目：金龍機(jī)電公司與韓國進(jìn)宇工程有限公司投資設(shè)立的中外合資金進(jìn)光電（天津）有限公司電容式觸摸屏蓋板玻璃項(xiàng)目已經(jīng)批量出貨，進(jìn)展較為順利。另外，據(jù)其負(fù)責(zé)人介紹，金龍觸控屏蓋板玻璃方面，今年將有大動(dòng)作。
川寶鋪貨曝光機(jī)設(shè)備：臺灣PCB設(shè)備廠川寶今年將重點(diǎn)放在觸控面板用卷對卷平行光曝光機(jī)，預(yù)估第四季下旬可鋪貨，可望提升毛利。川寶具備生產(chǎn)快速、成本低廉且可自動(dòng)化連續(xù)生產(chǎn)等優(yōu)勢，今年第三季已做雛型機(jī)的測試，預(yù)估有2到3條線先出貨，競爭對手以日本設(shè)備商為多。
百和布局觸控屏幕反光條：客戶需求暢旺，加上應(yīng)用于電視、電腦等觸控屏幕反光條的布局成果漸顯，上半年稅后純益大增76.34%來到3.51億元，每股純益1.18元。展望下半年，法人指出，百和高毛利產(chǎn)品持續(xù)出貨，初估1年可貢獻(xiàn)上億元營收，今年?duì)I運(yùn)應(yīng)可優(yōu)于去年。
李長榮化工跨足觸控面板制程市場：七月底，榮化宣布正式跨足觸控面板制程市場，看好凹板轉(zhuǎn)印技術(shù)的市場潛力，李長榮化工自去年與臺灣工研院機(jī)械所展開先期合作研究，并與臺灣工研院、臺灣大學(xué)、恒橋產(chǎn)業(yè)及誠霸科技等產(chǎn)學(xué)研單位組“精密凹板轉(zhuǎn)印技術(shù)”研發(fā)聯(lián)盟。
（未完待續(xù)）
